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铁锂高压实密度为趋势、新产物迭代强化龙头上风。铁锂电板时间束缚迭代，能量密度、快充性能、轮回寿命等逐步普及，压实密度2.6-2.65产物行业运转放量，龙头公司程度最初。其中裕能二烧时间上风最初，Y9C和Y13产物各项性能对比同业更优，现时高端产物占比接近30%，来岁有望普及至40-60%。高端产物加工费高2-3k，盈利水平更优，产物结构改善有助于公司单元盈利普及。

国内电动化+国外储能超预期，铁锂产能运用率权贵规复。排产看，锂电9月环比增幅较着，龙头厂商为10-20%，主要受益于国外储能需求拉动和国内汽车花费刺激策略，10月预测环比连接3-5%增长，预测景气度握续至11月，铁锂9月起需求较着好转，裕能、龙蟠、德方、富临等龙头公司满产，行业举座产能运用率普及至60%+。

铁锂加工费下行空间有限、看好后续盈利触底回升。 24H2铁锂加工费基本自由，低端产物微降，当今二线已亏现款资本，但现时行业龙头满产，预测高端产物加工费下行空间有限。裕能Q2单吨0.15万元傍边，Q3碳酸锂减值影响盈利，但Q4随高端产物占比普及，及来岁磷矿投产一体化比例普及，公司净利规复至0.2-0.3万元/吨投诚性高。

投资提议：行业触底，回转在即，高端品溢价，龙头受益。首推湖南裕能，提议花样富临精工、龙蟠科技、德方纳米、万润新能、安达科技（维权）。

风险请示：原材料价钱波动，商场竞争加重。

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东吴证券投资评级圭臬

投资评级基于分析师对阐述发布日后6至12个月群众业或公司报告后劲相对基准阐述的预期（A 股商场基准为沪深 300 指数，香港商场基准为恒生指数，好意思国商场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对条约转让办法）或三板作念市指数（针对作念市转让办法），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增握：预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；

中性：预期改日 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；

减握：预期改日 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期改日 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增握：预期改日6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性：预期改日6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减握：预期改日6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

咱们在此提醒您九游会J9·(china)官方网站-真人游戏第一品牌j9九游会官方网站，不同证券连络机构采用不同的评级术语及评级圭臬。咱们采用的是相对评级体系，默示投资的相对比重提议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分辩论自己特定情状，如具体投资贪图、财务情状以及特定需求等，并齐备分解和使用本阐述骨子，不应视本阐述为作念出投资方案的独一要素。