德邦证券股份有限公司陈蓉芳,张威震近期对顺络电子（002138）进行权术并发布了权术讲演《Q2收入历史新高，AI与新业务掀开长久空间》，本讲演对顺络电子给出买入评级，现时股价为24.73元。

　　顺络电子

　　投资重心

　　事件：7月31日，顺络电子发布2024半年度讲演。1)2024上半年，公司终了营收26.91亿元，同比增长15.43%；终了归母净利润3.68亿元，同比增长43.82%；终了扣非后归母净利润3.48亿元，同比增长49.53%。2)2024年Q2，公司终了营收14.32亿元，同比增长9.60%，环比增长13.78%；终了归母净利润1.98亿元，同比增长12.84%，环比增长16.27%；终了扣非后归母净利润1.90亿元，同比增长11.13%，环比增长20.84%。

加强病虫害防治。夏季是病虫害高发期，长丰（双凤）经开区要求各环卫公司绿化养护人员加强日常巡查，持续做好病虫害监测和预防，并根据病虫害发生规律，有效开展病虫害治理工作，降低病虫害对绿化的危害，保持绿化良好长势。

本次摘牌仪式的圆满结束标志着两个新项目的正式落地，新项目的规划审查、开工建设等一系列项目工程手续将有序跟进。

　　 Q2单季度收入历史新高，汽车电子业务H1同比高增90.3%。公司Q2单季度收入初次打破14亿元，创公司历史新高，主要原因是：1)公司通信和奢侈电子业务赓续了2023年下半年以来传统旺季趋势，呈现出淡季不淡的诡计效果，同期通信业务客户结构进一步优化、客户份额握续栽种，新址品保握高速增长；2)公司汽车电子、数据中心、光伏储能等新兴规模业务保握快速增长趋势。分业务看，24H1信号处理居品终了收入10.81亿元，同比增长16.4%；电源处罚居品终了9.14亿元，同比握平；汽车电子或储能专用居品终了收入4.64亿元，同比增长90.3%；陶瓷、PCB过甚他居品终了收入2.32亿元，同比下跌5.4%。盈利智商方面，Q2毛利率约为36.98%，净利率约为15.60%，与Q1基本握平。

　　 AI鼓吹云霄与建筑端被迫元件价值量栽种，新兴业务规模握续快速成长。1)跟着大模子时期的握续发展，AI在云霄数据中心和奢侈电子终局将握续浸透，AI奇迹器、AI手机等建筑中被迫元件运用数目、价值量将握续栽种。公司小尺寸一体成型高精密电感MWTC系列功率电感居品一经获取高通测试认证，将搭载于高通SM8750平台(骁龙8Gen4旗舰处理器)，匡助其栽种AI性能，为国内首发。2)新业务方面，公司已计谋性布局汽车电子、光伏、储能、数据中心、物联网、模块模组等新兴产业，并获取各行业世界标杆企业世俗招供，大客户握续打破。①汽车电子方面，上半年公司新址品加速导入，万般变压器居品飞速放量，拉动国内新动力汽车头部客户份额飞速栽种；智能驾驶、智能座舱等车载新运用规模快速发展，鼓吹公司功率电感及共模等居品飞速导入新客户。②光伏储能方面，公司当今具体运用以微逆、户储业务为主，已取得国内生手业标杆企业招供，异日将握续开拓光伏储能的运用边界，扩大高频变压器、磁环电感在二次电源上的运用；加速新址品迭代，加速自动化居品线的拓荒，丰富居品线神气。

　　投资提出：咱们觉得AI将给数据中心、手机等奢侈电子建筑中的电感等被迫元件带来更多价值增量，同期看好公司LTCC工艺平台、一体成型功率电感、小尺寸居品等新工艺、新址品发扬。公司行为行业头部企业，将充分受益于国产替代趋势，异日世界市集份额有望握续栽种，瞻望公司2024-2026年贸易收入约为61.18亿元/73.92亿元/87.95亿元，归母净利润瞻望约为8.77亿元/10.34亿元/12.75亿元，以8月2日收盘价估计，对应2024至2026年PE区分为22.75倍/19.28倍/15.64倍，看守“买入”评级。

　　风险教唆：地缘政事环境风险；通信及奢侈电子行业需求放缓风险；新兴计谋市集竞争加重风险；动力及大量商品加价风险；货币政策风险。

　　数据中心把柄近三年发布的研报数据估计，西部证券（002673）单慧伟权术员团队对该股权术较为潜入，近三年预测准确度均值高达93.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.44亿，把柄现价换算的预测PE为23.55。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家j9九游会真人，增握评级1家；昔日90天内机构指标均价为32.29。